股票互换基本的形式
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股票互换基本的形式 股票互换最基本的形式是某一股票指数与相同货币的一个浮动利率的相互支付(见下图)，多数股票互换所选用的浮动利率为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。
互换作为投资工具的两个基本特点是灵活与方便。互换的最新应用，是把任何已有资产的收益转换为另一种资产的收益，而不会涉及实物交易的成本。互换的相互支付可以用任何一种货币，与股票指数的计价货币无关。例如，一个美国投资者用美元LIBOR现金流量互换相应的德国DAX指数时，其货币支付可以是美元，也可以是德国马克。有时名义本金的数额也是可以调整的。 由此可见，股票互换协议对于90年代的投资管理者来说，是一种必不可少的资产配置工具。下面我们列出股票互换的一些基本要素：期限：3个月—10年。 名义本金：1000万美元以上。 股票资产支付方：金融机构。 股票资产：某种股票指数、指数篮子和股票篮子等，可以用任何货币标价，可以套期或不套期。 浮动资产支付方：投资者。 浮动资产：按照任何期限、任何货币和任何频率支付的浮动或固定利息，某种固定收益的证券或证券组合，以及其他股票资产。 支付频率：每月，每季，每年，或在到期日。 收益基差：根据互换资产、合约期限以及双方的信用等级，在股票资产收益或浮动资产收益上要加上一个附加收益。 |
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