设立保险投资基金的必要性

1．保险公司正面临严峻的局面

虽然目前国内保险市场发展正处在成长期，但各家保险公司的经营状况却不容乐观。一方面，由于近几年市场竞争加剧，财产保险公司的业务费率下降，财产保险的承保利润也逐年下降。若提取已发生未报案赔偿准备金(IBNR)，则大多数财产保险公司的承担业务将出现亏损；人寿保险虽然发展较晚，但已经出现利差倒挂现象，而且将会越来越严重。另一方面，目前保险投资的范围狭窄，远不能满足保险公司经营和发展的需要。近年来，我国保险资金50％以上运用在现金和银行存款上，流动资金贷款占了绝大部分，同业拆借、股票和债券投资的比重低，这样的资金运用结构严重影响着保险资金源的优化配置。此外，保险公司还面临着营业税调高、银行利率频繁下调等不利的外部环境。为改善保险公司经营状况，通过设立保险投资基金的形式来提高保险资金在证券市场上的比重，按保险资金负债特性进行投资组合，是很有必要的。

2．从发达国家保险业的经验看，保险资金运用对保险公司的经营至关重要

保险公司的承保业务与投资业务是现代保险业的两个重要业务，其中保险投资业务已经成为现代保险公司生存和发展的重要手段。在大部分西方发达国家，保险公司既是保险公司又是金融资产管理公司，掌握着庞大的金融资产。它们的投资无所不包，几乎不受什么限制，投资范围遍布全球。一方面，保险投资业务的发展，将扩大保险公司的盈利，增强保险公司的偿付能力和经营的稳定性；而收入的增加，将使保险公司有能力降低保险费率，减轻被保险人的负担，提高保险公司的竞争能力。另一方面，保险投资业务的发展和获利可以弥补业务上的亏损，维持保险公司的生存和发展。从近期国际保险业的发展特点来看，保险公司的主要收益已经从传统的承保收益逐步转移为投资收益。1995年6月SIGMA对美、日、德、英、瑞士5国保险公司18年经营绩效的调查结果显示，这些国家除少数几年略有承保盈余外，其余年份都在亏损。但因每年都有较高的投资收益，故每年的税后利润率都保持在5％左右。

目前我国保险公司都把追求承保利润作为公司经营的主要手段，并通过严格承保、理赔等办法来确保利润的实现，这种理念会限制整体经营规模和最终经营利润的实现。我国现在保险资金运用率仅为5O％，而国外一般在9O％以上?。资金运用率低、投资工具少，使保险投资的收益水平非常低，这限制了我国保险业的发展和竞争能力的提高。我国的保险业如果没有投资收益作为基础，加入wTO后，在承保业务上是很难与国外保险公司进行价格(费率)竞争的。因此，在符合我国现有法规的条件下，通过设立保险投资基金来加强对保险资金的运用，以提高保险投资收益水平、增强保险公司竞争力，是很有必要的。

3．从保险资金入市现状看，并未达到预期目标，远远不能满足保险资金运用的需求

在一级市场的配售可使保险资金获得一份收益，在二级市场买卖已上市的证券投资基金也可获得较好的收益。然而，保险资金入市并未达到预期的目标。一些保险公司除积极认购新基金配售外，对在二级市场购买基金相当谨慎。究其原因，主要有以下几点：一是保险公司投资的态度和方式不尽相同，使保险资金的入市深度和广度受到了一定的制约；二是投资基金规模偏小，尚不足以容纳保险资金的大规模入市；三是目前市场上的基金个性不强，投资风格不明，往往跟着大盘走，缺乏板块效应；四是基金投资分配方案游离度太大，投资人无法准确掌握收益的高低；五是基金投资收益有待提高，基金的管理费用有待调整(我国为3％左右，国外最高为1％)；六是基金市场缺乏对基金公司的权威评级，保险公司在选择上增加了难度。目前的间接入市，保险公司即使是作为最大持有人，对基金的动作也没有发言权，无法控制入市资金的风险。而且在目前封闭式基金占据主流的情况下，保险公司只能被动地分红，其变现很难实现。为加快保险资金的入市步伐，发挥保险资金在证券市场上应有的作用，设立保险投资基金是一种很好的入市形式。