盘后交易市场的源起

盘后交易其实是一种形式的场外交易，早期仅是指于非集中交易的场所或时间买卖证券的行为，可能是源由对盘后消息的判断。现在因投资环境日趋国际化，也可指在美国以外的市场中交易。例如同一证券，可能同时在数个国家挂牌交易，因时差的关系，在东京证券交易所的交易时间，正好是纽约证券交易所的收盘时间。而且目前的机构投资人，基于充分反映信息的考量，也会根据最新的分析，在国外市场执行委托的情况。

盘后市场发展的初期，多为机构投资人及证券自营商，透过另类交易系统(ECN)(ElectronicCommunicationNetworks)完成交易的。ECN是一套不同于全国市场系统如：NYSE、Nasdaq的运作体系；美国证管会对ECN的定义是「广泛传布价格信息，自交易所市场创造者或店头市场创造者接受委托，并使这些委托全部或部分成交的任何电子化系统」。主要的ECN有Instinet、Island等公司，交易的时间多在收盘后至六时左右。

在1999年起盘后交易开始兴盛，不仅是ECN公司日趋繁荣，如：REDIBook、Strike、NexTrade等，证交交易所也开放盘后交易，如芝加哥证券交易所的电子时段(E-Session)；还有Nasdaq主要交易及价格回报系统，如SelectNet、NasdaqTrade也纷纷加入这延长交易的行列。

而交易的客户，也扩及一般的投资大众，交易的时间也延至晚上。甚至规划中将逐渐开放各个时段，以方便投资人得以在深夜(eveningsection)或凌晨时段(earlybirdsection)交易亚洲及欧洲股票，向”全年无休市场”(24/7market)的目标迈进。

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